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上证50指数和上证180指数
（1） 上证50指数
上证50指数由上海证券交易所编制,于2004年1月2日正式发布,指数简称为上证50,指数代码000016,基准日为2003年12月31日,基点为1000点。
上证50指数是根据科学客观的方法,挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股,以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批优质大盘企业的整体状况。
（2） 上证180指数
上海证券交易所于2002年7月 1日起正式对外发布上证180指数,以取代原来的上证30指数。作为此前上海证券市场唯一的成分指数,上证30指数自1996年7月1日正式对外发布以来,对市场的综合表征和分析评价、对投资者的投资引导都发挥了积极的作用。但是,随着市场的快速发展,长期未作调整的上证30指数已逐渐不能适应市场发展的要求,市场影响和功能发挥日益减弱。
从样本股规模代表性看,上证30指数样本股流通市值占上海市场流通市值的比例从1996年7月末的3326％下降至2002年4月的10.05％;从样本股活跃度代表性看,上证30指数的成交额占上海市场股票成交额的比例从1996年7月的43.64％下降至2002年4月的660％。上证30指数的市场代表性已经降低到相当严重的地步。而上证180指数的流通市值占到上海股票市场流通市值的50％,成交金额所占比重达到47％。鉴于此,经过广泛征求意见和充分论证,上海证券交易所决定调整上证30指数,并将其更改为上证180指数。
上证180指数编制方法,是结合中国证券市场的发展现状,借鉴国际经验,在上证30指数编制方法的基础上作进一步完善后形成的,目的在于通过科学客观的方法挑选出最具代表性的样本股票。
上证180指数的选样是按照行业代表性、股票规模、交易活跃程度、财务状况等原则来确定的,较上证30指数更增加了选样的定量化程度,提高了选样的客观性和透明度。依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则,上证180指数将每半年调整一次成分股。上证180指数的加权方法也较上证30指数有所改进。
以下再从几个方面对上证180作简要分析。
(1) 上证180指数与上证所现有的一些指数有何区别
① 样本股选取范围不同。纳入指数计算范围的股票成为样本股。上证180指数是一个成分股指数,是从上海证券交易所上市的全部A股股票中选取一部分具有代表性的样本股纳入指数计算范围,因此,它不同于现有的上证综合指数,后者是全部上市股票价格指数;也不同于各种分类指数,后者的样本股是相应股票类别或行业类别的全部股票。
② 权重的计算方法不同。与以往的指数采用总股本加权(如上证综合指数和上证分类指数)或流通股本加权(如上证30指数)计算不同,上证180指数采用的是分档靠级加权计算方法。
(2) 计入上证180指数的样本有多少个?选择上证180指数成分股的标准是什么
计入上证180个数的样本共有180个。行业代表性、规模和流动性是国内外指数选样的最基本、最核心的标准。行业代表性反映了国民经济结构,旨在满足投资管理需求;规模可以保证指数的代表性;流动性可以保证指数的可交易性。上证180指数的选样标准也是遵循规模(总市值、流动市值)、流动性(成交金额、换手率)、行业代表性三项指标,即选取规模较大,流动性较好且具行业代表性的股票作为样本。
(3) 上证180指数的编制原则是什么
① 确定样本空间
剔除下列股票后的所有上海A股股票：
·上市时间不足一个季度的股票;
·暂停上市股票;
·经营状况异常或最近财务报告严重亏损的股票;
·股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票;
·其他经专家委员会认定的应该剔除的股票。
② 选定样本股
·根据总市值、流通市值、成交金额和换手率对股票进行综合排名;
·按照各行业的流通市值比例分配样本只数;
·按照行业的样本分配只数,在行业内选取排名靠前的股票;
·对各行业选取的样本作进一步调整,使成分股总数为180家;
③ 样本股的定期调整和临时调整
上证成分指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则,每半年调整一次成分股,每次调整比例一般不超过10％。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。
总市值(不含境外上市股份)排名在市场前10位,且其上市时间距下一次样本股定期调整生效日超过20个交易日的新发行股票,若无不适宜作为指数样本股的情况发生,在其上市第10个交易日结束后纳入上证180指数,剔除原指数样本该股票所属行业中最近一年日均总市值、流通市值、成交金额和换手率综合排名最末的股票。同时将该股票纳入上证50指数,剔除原指数样本中最近一年日均流通市值、成交金额综合排名最末的股票。
对于增发、重组和合并等行为导致股票总市值增加,符合上述条件的,处理方式和新发行股票一致。
(4)上证180指数是如何计算的?
上证成分指数制采用派许加权综合价格指数公式计算,以样本股的调整股本数为权数。
报告期指数=报告期成分股的调整市值基日成分股的调整市值×1000
其中,调整市值=∑(市价×调整股本数),基日成分股的调整市值亦称为除数,调整股本数采用分级靠档的方法对成分股股本进行调整。根据国际惯例和专家委员会意见,上证成分指数的分级靠档方法如下表所示。比如,某股票流通股比例(流通股本／总股本)为7％,低于10％,则采用流通股本为权数;某股票流通比例为35％,落在区间(30,40］)内,对应的加权比例为40％,则将总股本的40％作为权数。
流通
比例(％)≤10(10,
20］(20,
30］(30,
40］(40,
50］(50,
60］(60,
70］(70,
80］>80
加权
比例(％)流通比例20304050607080100
指数的修正： 当样本股名单发生变化或样本股的股本结构发生变化或股价出现非交易因素的变动时,采用“除数修正法”修正原固定除数,以维护指数的连续性。
(5) 上证180指数何时开始发布?基点是如何确定的?
上证180指数是1996年7月1日起正式发布的上证30指数的延续,从2002年7月1日正式发布。基点为2002年6月28日上证30指数的收盘点数。
来源：股民学校初级教程 |
